Ставка рефинансирования и инструменты кредитно-денежной политики

Процентная ставка - ставка, которую оплачивают юридические лица в качестве процентов по кредитам (обычно в годовом выражении), полученным у банков.

Ставка рефинансирования (базовая процентная ставка) - процентная ставка, под которую Центральный Банк кредитует коммерческие банки.

Путем снижения или увеличения базовой ставки ЦБ может усиливать или ослаблять заинтересованность коммерческих банков в получении дополнительных резервов путем заимствований у него. При снижении ставки снижается стоимость заемных денег, и, как следствие, растет объем корпоративных инвестиций и расходов населения, стимулируя рост ВВП. И наоборот, повышение ставки сдерживает инвестиции и расходы, что замедляет рост экономики.

Изменение величины процентной ставки является одним из инструментов кредитно-денежной политики государства наряду с операциями на открытом рынке (покупка/ продажа государственных ценных бумаг) и изменением величины нормы обязательного резервирования коммерческих банков в ЦБ. Операции на открытом рынке являются наиболее доступным и важным механизмом денежного контроля. Резервные меры (изменение процентной ставки и нормы резервирования), как правило, применяются в качестве вспомогательного инструмента. Это связано как со сложностью их реализации, для которой необходимо одобрение ряда правительственных организаций, так и с тем, что эффект от подобных мер проявляется лишь спустя 3-6 месяцев после их непосредственной реализации, в то время как применение операций на открытом рынке сказывается на величине денежного предложения, а следовательно на покупательной активности потребителей и инвестиционной активности корпораций, практически без промедления. Однако эффективность - глубина влияния - от изменения процентной ставки и нормы резервирования значительно больше, чем от операций на открытом рынке.

Ставка рефинансирования в России

В России контроль за величиной денежного предложения осуществляется в основном за счет интервенций ЦБ на валютном рынке и рынке государственных долговых обязательств, а также за счет выпуска или изъятия из обращения наличных денег. Такие инструменты кредитно-денежной политики, как ставка рефинансирования и норма резервирования, в России развиты слабо. Т.о. основной задачей Банка России является на данный момент создание действующей кредитно-денежной системы в стране.

За последние десять лет ставка рефинансирования в России неоднократно менялась, отражая происходящие изменения на денежном рынке. На сегодняшний день ставка рефинансирования составляет 18%, что является серьезным достижением ЦБ РФ.